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完整周期下的头均盈利,则取决于企业的成本控制力。成本控制力强,则其完整周期下的盈利能力高,进而估值就高。例如牧原股份、温氏股份。根据公告,在过去两轮完整周期其头均盈利在300-350元,按照10-14倍市盈率,则其合理的头均市值区间在3000-5000元/头。而成本控制能力弱的企业,其完整全周期的头均盈利可能只有200元,那么,其合理市值区间就为2000-2800元/头。也就是说,成本控制力通过影响头均盈利,再通过市盈率的放大来最终影响企业的头均市值。

2)比较企业性质相近的地方国企和城投融资平台,地方国企信贷占比更高,而融资平台债券占比更高,地方国企的非标占比略高于融资平台。地方国有企业和城投融资平台的信贷占比分别为70.3%和65.2%,债券占比分别为18.2%和27.8%。3) 城投融资平台和民营企业的债券融资占比较高,分别为27.8%和23.8%。等级以AA+和AA为主,AA+和AA等级民营企业债券分别占民营企业债券存量的35.1%和39.1%,AA+和AA等级的城投债分别占城投债存量的24.5%和44.7%。

两年前定增埋“雷”尽管上述两大股东在积极减持,但踩雷损失已成事实,而这一切源自两年前的一场定增。2016年4月,中弘股份以2.82元价格增发,招商财富资管、齐鲁资管、国都证券分别获配6.91亿股、1.6亿股和5.32亿股,限售期为12个月。

二是对部分开放部署,提出先行先试。比如,对国家明确的三年后不再对人身险公司的外资持股比例设限,表述为“争取3年内取消人身险公司外资持股比例限制”。三是突出上海的市场优势和功能特色。包括金融要素市场和自由贸易账户等优势。比如,“支持境外企业和投资者参与上海证券市场,修改完善发行上市等规则”等。

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